以太坊：将超越比特币，成为加密世界的底层架构

以太坊从现在的1.0 到未来的2.0，无论是技术迭代还是社区运营，都存在风险和不确定性。这些风险和不确定性在牛市中很容易被消化、容忍甚至被视为“好”；但是，在熊市中，会大大降低团队士气，影响项目进度。

这个估计和我的差不多，我也预计这个牛市会到今年年底或者明年年初。

最后，以太坊真的能在年底前切换到 POS 吗？在我看来这不太可能。因为对于以太坊这种精密的机器来说，要进行这么大的技术变革，需要时间的积累和磨练。平稳过渡更有可能在 2022 年甚至更晚发生。

那么为什么这个开发者会提出这样的观点呢？我觉得很大程度上是在向社区喊话，也是在给矿工做心理建设。希望大家对此有心理准备。

此外，现在正在出现一个新的趋势：即以太坊逐渐走出了一个单独的市场。我认为这是一个征兆，说明随着以太坊生态的逐渐成熟，以太坊极有可能摆脱比特币市场的桎梏以太坊和比特币哪个好，在币价、市值和市场。

因为以太坊的最终目标不是成为第二个比特币，而是成为整个加密世界的支撑平台和底层架构，所以未来以太坊的市值很可能超过比特币。

市场价格高于公允价格但仍低于内在价值

价值是价格的基础，价格围绕价值上下波动。如果以 BTC 供应的稀缺性作为其内在价值，那么根据 S/F 模型，在 2017/18 牛市高峰期间，BTC 的市场价格明显高于 S/F 的估计价格, 短期内偏离程度较快。攀升至 223.96% 的异常高位，随后迅速下跌。

然而，在这次牛市中，BTC 市场价格和 S/F 估计价格的相对走势尚未呈现出相同的轨迹。目前BTC市场价格低于S/F预估价，负偏差约38.19%，负偏差程度处于2017年以来的高位。事实上，自比特币于2020年5月下旬完成第三次减产以来，BTC的市场价格与S/F预估价格长期处于负背离状态。一方面，这意味着当前的 BTC 内在价值很好地支撑了市场价格，泡沫程度较低。另一方面，也意味着内在价值可以为BTC市场价格的上涨趋势提供进一步的支撑。需要注意的是，S/F 偏差指标的峰值出现在市场价格的峰值之后。该指标无法预测价格峰值，但有助于投资者确认顶部。

在价格表现方面，实时市场价格与实际交易（链上运动）的公平价格之间也存在差异，从而导致市值与已实现市值之间存在差异。MVRV是观察市场价格与实际交易公允价格之间关系的主要指标。一般认为，当 MVRV 指数大于 1 时，市场价格高于实际交易的公允价格以太坊和比特币哪个好，即市场价格被高估。当它低于1时，市场价格低于实际交易的公允价格，即市场价格被低估。

2017/18牛市高峰期，MVRV指数峰值4.16。该指标的峰值与币价的峰值同时出现。高峰前半年左右，指标一直在2.45以上，高位运行。目前，MVRV的指数约为2.77。近5个月左右，该指数一直高于2.45，说明当前市场价格持续高于实际交易公允价格。

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